西南证券：众信旅游（002707）-疫情后旅游市场将补偿性反弹，公司有望率先受益

众信旅游(002707)投资要点推荐逻辑：1.公司是国内领先的旅游业综合运营商，出境游细分市场龙头，2019年服务旅客数超过210万人次。近期全球疫情加速缓解，根据世界旅游及旅行理事会的预测，乐观情况下，全球旅游业将从3月下旬开始复苏，下半年国际旅行重启，公司出境游业务恢复后，业绩有望触底反弹；2.疫情缓解后，旅游市场有望迎来补偿性反弹，考虑到疫情期间有将近3500家旅行社注销，中小供应商产能出清，龙头有望率先受益于需求的反弹，进一步提升市占率；3.公司与阿里旅行战略合作，资源共享，并成立合资公司开发旅游产品分销B2B平台，有望重塑产业链，为公司带来新的业绩增长点。疫情加速行业产能出清，市场有望迎来补偿性反弹：受疫情冲击，2020年国内旅游人数28.8亿人次，同比下降52.1%，国内旅游收入2.2万亿元，同比下降61.1%，出境游业务自2020年Q1停止后仍未恢复，旅游业企业受到重创。根据企查查数据，2020年至今有近3500家提供出、入境旅游业务的企业注销。得益于疫苗接种、全面的核酸检测及病例追踪制度，目前全球疫情加速缓解，根据世界旅游及旅行理事会的预测，乐观情况下，全球旅游业将从3