太平洋证券：金山办公（688111）-业绩高速增长，拥抱协作战略

金山办公(688111)事件：公司发布2020年快报，实现营业收入22.61亿元，同比增长43.14%；实现归母净利润8.79亿元，同比增长119.56%，处于业绩预告的偏上限。订阅收入保持高速增长，费用有所下降。机构授权业务实现了高速增长，个人订阅业务继续保持高速增长。受疫情影响，公司线下市场推广活动、差旅活动及人员招聘活动受限，公司节省了相关成本费用。拥抱协作战略。2020年12月份，金山办公发布了“金山表单、金山会议、金山日历、金山待办以及FlexPaper”5款全新的协作产品。以办公为核心，公司以及陆续发布了稻壳、公开课等增值服务体系；从产品矩阵上来看，目前公司已经布局了文字、表格、演示、PDF、图片、日历、会议等多条产品线。云+AI构建公司未来。2020年，保存在公司云上的文件数量和文档数据都获得了大幅度增长，充分彰显公司适应了用户的云办公需求。公司的AI能力落地其翻译、扫描、抠图等各个功能之中。投资建议：公司是国内办公软件的龙头企业，在云办公趋势下享受行业高速增长红利。我们预计公司2021-2022年的EPS分别为2.36元、3.28元，维持“买入”评级。风险提示：付费用户