天风证券：昊志机电（300503）-被错看的昊志，居然是一个精密制造平台型公司

昊志机电(300503)三大成长逻辑：投资周期复苏+机器人核心部件突破+产品线延伸、单机贡献提高（1）5G带动加工技术升级和移动终端换机，下游机床行业投资有望重回高点。（2）机器人核心部件突破，尤其是减速器和夹持机构等，打通智能制造核心设备产业链。（3）构建“精密制造平台”，内生+外延取得突破，收购Infranor，拓展业务版图至电机、驱动、控制系统等，可实现对同一机床/机器人客户的多层次销售、单机供应价值量不断提升。景气度上行：机床与机器人的高潮有望到来2020年，随着5G基站和移动终端更新的浪潮到来，下游机床的需求有望触底反弹。机器换人将从前几年的汽车、家电、消费电子往其他制造业领域渗透。尤其是本轮疫情将助推机器换人。目前国内机器人产量数据已经保持3个月增速超过10%。在降息/降准背景下，制造业整体景气度逐步恢复，代表社会物流的叉车销量和代表先进制造业的进口注塑机数据均在快速增长，若得以保持将对机床和机器人行业整体需求有利。平台型公司进入能力验证期，星辰大海、蓝图广阔公司立足主轴，向转台、伺服电机、直线电机、控制、精密夹持部件等领域延伸，可以帮助机床客户实现“一站式采购”和整体系统