天风证券：浙江美大（002677）-产品结构改善，线上份额有所提升

浙江美大(002677)事件：根据公司20年业绩快报，公司20全年实现营收17.71亿元，同比+5.13%；归母净利润5.43亿元，同比+18.07%；扣非归母净利润5.41亿元，同比+18.90%。20Q4营收5.94亿元，同比+9.51%；归母净利润2.06亿元，同比+32.13%。20全年集成灶品类逆势增长，渗透率进一步攀升，成为厨电市场的亮点品类。根据奥维云网数据，2020年我国集成灶零售额为182.2亿元，同比+13.9%，零售量238万台，同比+12%。相对而言，厨电品类整体增长趋缓，集成灶对传统厨电挤压效应有所显现，20全年在集成灶零售额在厨电各品类中的占比提升6.3pct至31.6%，零售量在厨电各品类中的占比提升。线上行业集中度小幅提升，公司线上份额有所增长。从奥维云网数据来看，20全年集成灶行业线上Top5集中度为47%，相对于19年有所提升，而线下却受综合性品牌、跨界品牌入局的影响有所下滑，Top5集中度为71.6%。从公司层面看，20年美大集成灶线上零售额份额提升1.7pct至7.9%。与此同时，美大加大高端市场布局20年全年线上1万以上集成灶市场份额达18%，