开源证券：商业贸易行业周报：上海市延长生育假，政策催化有利母婴消费发展

上海市延长生育假，政策催化有利母婴消费发展本周（11月25日）上海人大常委会审议通过《关于修改〈上海市人口与计划生育条例〉的决定》，完善了有关积极生育支持措施：包括将生育假由三十天延长到六十天以及为子女未满三周岁的夫妻增设每年五天的育儿假等。自2021年7月中央明确实施三孩政策以来，各地方政府陆续出台相关生育支持配套措施，如发放育儿补贴、延长生育假期和多孩家庭优先分配公租房等，体现出提振生育率的坚定决心。未来各类政策的持续推出、落地，有望逐步释放生育潜力，驱动母婴消费行业发展。母婴消费产业链中，中游母婴连锁店作为母婴产品的主要销售渠道，对上游品牌商（推新、拉新）和下游消费者（“一站式+专业化”）均具备较强渠道价值，未来有望持续受益。近年来，在行业激烈存量竞争背景下，我们也看到孩子王等头部企业的多维度创新探索：（1）深耕单客经济：以育儿顾问作为与消费者之间的情感纽带，通过深度跟踪服务增强消费者粘性，提升单客价值；（2）全渠道经营：构筑“线上渠道矩阵+线下智慧门店”的全渠道经营网络，通过“扫码购”等实现线上线下购物无缝结合；（3）生态圈构建：一方面在门店内开设各类母婴服务项目，另一方面也通