国金证券：家电行业研究：4月家电线上销售整体承压，关注促销季需求边际变化

4月家电线上销售整体承压，黑电年累计表现相对稳健 2026年4月，主要家电品类线上销售延续承压，白电表现弱于黑电。根据久谦数据，空调、冰箱、洗衣机、电视4月线上销售额同比分别下降34%、22%、27%、5%，其中空调受降幅最大，冰箱、洗衣机亦受到需求偏弱和高基数拖累；电视降幅相对较小，表现具备一定韧性。从累计销售额维度看，年初至今空调、冰箱、洗衣机线上销售额同比分别下降30%、8%、12%，电视同比增长2%。 行业重点数据跟踪 1）市场与板块表现：本周沪深300指数-0.25%，申万家电指数+0.52%。个股中，本周涨幅前三名分别为利仁科技（+61.08%）、三星新材（+10.18%）、倍轻松（+10.12%）；本周跌幅前三名分别为顺威股份（-23.07%）、立达信（-20.24%）、天银机电（-15.03%）。 2）原材料价格：本周（5/11-5/15）铜价指数+2.29%，铝价指数+3.09%，冷轧板卷指数-0.49%，中国塑料城价格指数-2.49%。本月铜价指数+6.63%，铝价指数+10.79%，冷轧板卷指数+0.25%，中国塑料城价格指数-3.80%。26年以来，铜价指数+1