东吴证券：轻工制造行业周报：继续推荐家居出口链，关注HNB潜在布局机会

上周行情：家用轻工上涨。上证综指上涨0.60%，深证成指上涨0.32%，轻工制造指数上涨0.49%，在申万28个板块中排名第8；轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：家用轻工（+1.32%）、造纸（+0.06%）、包装印刷（-0.35%）。家具：继续推荐原材料及海运费回落下出口产业链弹性。1）航运运力缓解及动力煤价格回落下，中国出口集装箱运价指数（CCFI）从2021年10月中下旬开始下跌。据我们此前测算，沙发、床垫、办公椅等产品单集装箱货值大多在10万元以下，电动床单集装箱货值约18万元，对运费敏感性较高，海运费下降对订单量及利润端均将有明显催化。2）主要原材料价格回落。其中，MDI、聚醚受下游冷链、防水、跑道、建筑施工需求偏弱及限电放松供给好转共同影响，价格出现明显下跌。截至2021/11/19，MDI、软泡聚醚价格分别为1.95、1.42万元/吨，较2021M10高点分别下降19%、25%。PVC价格随动力煤价格回落，截至2021/11/19，国内PVC现货价（乙炔法）为9400元，较2021M10高点1.45万元下降35%。建议关注原材料及海运费占比较高的出口链标的，推荐2