世纪证券：宏观周报（4月第3周）：一季度经济开门红-260420

核心观点： 1)权益：上周市场放量上涨。①市场方面，周内伊斯兰堡二次谈判可能性持续提升，市场对双方达成协议持乐观态度，地缘风险降温，推动市场情绪继续攀升，科技与反内卷主线明确。虽然周末伊朗表示尚未同意与美国举行下一轮谈判，且称对霍尔木兹海峡的控制权已恢复到以前状态，后续谈判仍存扰动。但美股、日股反弹已创新高，当前上证指数仍有弹性空间。②基本面方面，一季度经济开门红，GDP同比增速达到5.0%，GDP平减指数抬升至-0.06%，量价同步修复。出口、固定投资改善拉动建筑业与工业生产回升，同时服务消费维持较强的韧性，第三产业增速维持5.2%。从3月边际数据来看，工业生产回落主要是受“春节错位”影响，但运输设备、计算机通信等行业生产较好，与3月出口同比节奏回归下明显回落，但汽车与高技术产品维持高景气的表现具有一致性。固定资产投资保持平稳，地产出现积极改善，3月商品房销售面积下滑速度放缓，一线城市房价环比上涨。不过社零方面受到春节假期后回落以及耐用品高基数的影响，有所走弱。 2)固收：上周债市收益率下行。①上周催化方面，流动性维持宽松格局，资金面充沛，套息杠杆盘活跃，配置需求持续释放，债市情绪走