开源证券：农林牧渔行业点评报告：1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升

行业：1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升 12月涨价出栏超卖，1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升。据涌益咨询，2025年12月全国生猪销售均价11.59元/公斤，环比-0.84%，同比-26.23%。12月生猪出栏略有超卖，主要受猪企11月压栏增重及12月中下旬涨价积极出栏影响。展望后市，行业均重仍高企，1月上旬由于涨价预期增加，以及12月中下旬积极出栏，提前释放了供给压力，预计供应较弱，猪价底部抬升。1月中下旬伴随集团场降重，供应端预计持续承压，年前猪价预计底部抬升，但上涨空间不大。 大猪出栏占比略高于2024年同期，存栏占比同环比提高，大猪后市供给或仍宽松。截至2026年1月1日，涌益样本生猪出栏结构中150kg以上占比6.76%，周环比-0.25pct，同比+0.03pct，大猪出栏占比略高于2024年同期。从Mysteel样本生猪月度存栏结构看，2025年12月行业140kg以上大体重肥猪存栏占比环比+0.07pct，同比+0.51pct。大猪出栏、存栏同步提升，后市供给或进一步宽松。需求回暖叠加降重出栏促使毛白价差回升，冻品库存率偏高或对后市猪