民生证券：伟星新材（002372）-2023年年报点评：零售市占率提高3pct以上，ROE提升、分红加码

伟星新材(002372) 公司披露2023年报：实现收入63.78亿，yoy-8.27%，归母净利14.32亿，yoy+10.4%；综合毛利率44.32%，同比提高4.56pct；扣非后净利率20%；期末资产负债率21.15%。摊薄roe25.61%，提高1.25pct。23Q4实现收入26.32亿，yoy-5.67%扣非净利4.28亿。 零售优先，毛利率稳中有升，不靠价格战、落实高质量经营 ①持续零售优先、支撑整体盈利水平。拳头产品PPR收入占比46.88%，毛利率58.08%，同比+6.33pct。②零售价格体系稳定、充分享受原材料红利。2023年产品价格的不利因素包括地产颓势、成本走低、竞争加剧，极易引起价格战，但公司始终坚持零售价格稳定、推陈出新，综合销售毛利率提高4.56pct，横向对比稀缺性强。③长期角度，与品牌定位高端、先发优势有关，不轻易变动价格体系、呵护品牌力。短期角度，同心圆产品体系配合下，综合输出优势明显。 2024年收入目标73亿、增速14.5%，并购贡献+提振信心；2023年收入下降预计主因前期零售去库、以及主动控制工程风险 分产品看，表现最突出是其他产品，实