东吴证券：乘用车终端跟踪：7月上旬价格企稳，新能源渗透率有望持续提升

投资要点订单方面：6月全月表现好于市场预期，7月新车交付有望持续提振新能源车订单表现。根据多家终端门店调研反馈6月整体表现较佳，1）油车：6月订单实际表现好于市场预期，核心原因为6月下旬部分品牌折扣放大+观望情绪持续消退。国六b非RDE车型延期政策持续改善消费者观望情绪，同时季度末冲量任务下6月下旬多数品牌折扣小幅放大，促进成交效果显著。7月传统淡季+部分折扣回收，影响部分样本门店订单表现。2）新能源车：多款重点新车型上市使得6月终端客流表现及订单表现较佳。展望后续新车逐步交付，有望持续提振订单表现。终端折扣方面：6月下旬多数油车品牌放大折扣，7月普遍进行回收，新能源车6/7月折扣维持稳中小幅放大趋势。1）油车：6月下旬油车品牌普遍放折扣冲量（6月上旬折扣无一致性变化），7月经销商普遍回收折扣平衡盈利。2）新能源车：6月16日特斯拉为在6月底前购买Model3后轮驱动版现车并完成交付的用户提供8000元保险补贴和优惠利率贷款方案。7月7日特斯拉升级对Model3/Y的引荐奖励，购车人可享受3500元引荐奖励，抵扣车辆尾款，并享受90天增强版自动辅助驾驶功能免费试用。零跑于7月10日新增