华西证券：社零数据点评：9月社零同比+4.4%，文化办公用品延续高增长

事件概述:统计局发布1-9月社零、地产数据：1）社零方面，1-9月社零、家具、文化办公用品、化妆品、线上社零增速分别同比+16.4%、+20.7%、+21.7%、+17.9%、+18.5%；其中，9月社零、家具、文化办公用品、化妆品、线上社零增速分别同比+4.4%、+3.4%、+22.6%、+3.9%、+9.3%。2）地产方面，1-9月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-3.3%、+24.4%、+11.4%、+10.9%；其中，9月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-14.3%、-1.7%、-15.8%、-1.6%。分析与判断:家居：竣工数据持续修复，家居零售增速放缓。零售端：1-9月住宅竣工、销售面积、房地产开发投资完成额延续增长态势。1-9月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-3.3%、+24.4%、+11.4%、+10.9%；其中单9月住宅新开工、竣工、销售面积以及房地产开发投资完成额分别同比-14.3%、-1.7%、-15.8%、-1.6%。受房企债务压力和现金流压力影响，9月