华源证券：北交所周观察第六十二期：2025Q4公募基金调仓明显，结构分化中聚焦先进制造与新材料-260125

投资要点： 基金财报总览：2025Q4公募基金对北交所市场的配置呈现“总量短期调整、结构持续优化”的特征。2025Q4，北交所共有86家公司进入各类基金前十大重仓名单，有30只及以上基金重仓纳科诺尔、同力股份、锦波生物、贝特瑞、诺思兰德、并行科技、曙光数创、艾融软件、吉林碳谷、星图测控10家公司，其中重仓纳科诺尔的基金数量第一，为64只。在86家公司中，各类基金增持了55家公司，减持了54家公司，其中有23家公司2025Q3位于重仓名单而现已退出。从基金数量来看，重仓基金总数环比减少至124只。其中，非北交所主题基金为83只(占比67%)，全市场主动资金参与度依旧较高。从市值来看，公募重仓北交所总市值约为90.5亿元(qoq-12%)；占全市场重仓总市值的比重微降至0.23%。结构的调整主要受部分北交所两年定开产品赎回、北交所市场整体震荡等因素影响。在资金结构上，指数基金（被动及增强型）继续作为重要配置力量，重仓市值规模达49亿元。整体来看，北交所市场在经历阶段性的资金与情绪波动后，机构积极参与的长期趋势和结构性特征依然清晰。 行业配置结构：主动权益基金配置中高端制造与新兴产业仍是焦点