华西证券：调味品行业跟踪报告：见微知著，纵向对比社区团购中调味品的变化

本篇报告系7月行业报告的系列跟踪报告，为了使研究更具延续性，我们以上一次样本为基础，对社区团购中酱油的SKU具体情况进行更新，对比9月和7月数据，分析社区团购中调味品，特别是酱油类产品的变化，探讨行业变化趋势。社区团购平台洗牌格局初显，集中度进一步提升近期社区团购发展进入新阶段，不同平台发展走势也逐渐有了差异性，“老三团”中同程生活关停、十荟团收缩范围，橙心优选未来发展存在极大不确定，但同时兴盛优选、多多买菜等发展较好的平台仍在攻城略地，我们也观察到多数中小平台经营面临一定的困境，部分平台甚至已经退出竞争，行业仍在不断洗牌和探索。目前来看，持续高涨的投入以及短期难以预见的可持续盈利模式，让行业发展逐渐归于理性，进入稳定发展期，行业格局开始洗牌，在此基础上品牌集中度将进一步提升。另一方面，上市公司也都充分认识到社区团购重要性，积极有效的进行布局，有望逐步实现互利共赢。微观对比：品牌更分散、价格带略有提升、一线城市率先趋于成熟整体视角来看：产品数量上，7月和9月两次统计SKU总数变化不大，以酱油为代表的粮油调味类产品在社区团购平台的重要性仍然较高；产品变动上，9月有超过半数产品被下架替代，