国信证券：免税行业快评：政策暖风带来边际利好，日月广场租金落地助力共赢

事项：1、海南离岛免税政策优化：国务院同意自2023年4月1日起对符合规定的离岛免税品可提交担保后提前放行。同时，海关总署、财政部、税务总局公告2023年第25号（关于增加海南离岛免税购物“担保即提”和“即购即提”提货方式的公告）。2、海南机场旗下日月广场3月与中免日月广场免税店重签租金协议。国信社服观点：海南离岛免税政策优化落地，有望边际提高购物便利，助力海南免税商成长1）海南离岛免税“担保即提”和“即购即提”落地，此外海口南港离岛免税商品提货点3月下旬将开业，提货方式、提货地点更多元，显示政策仍持续边际优化中，整体符合预期。2）“担保即提”和“即购即提”落地后，有望增加购物便利，提升转化率，部分降低物流成本，海南离岛免税运营商未来均有望边际受益。3）本次政策预计在一定程度上也是为未来海南2025年封关提前做压力测试准备，以期更好过度。海南机场与中国中免日月广场店租金协议确定，租金扣点率整体符合预期1）日月广场免税店此前租金有历史因素，本次租金协议落地后，海南机场与免税商利益关系厘清有助于未来良性合作共赢。2）对于海南机场而言，与中免新协议或有望增厚公司2022年4000万左右租金收