东吴证券：非银金融行业深度报告：金融IT的三大驱动力与投资逻辑总览

投资要点 行业核心驱动力：政策、技术与业务三重共振，重塑行业增长逻辑。政策驱动从合规走向自主可控。信创政策深化，以《金融科技发展规划（2022–2025年）》为指引，推动核心系统、数据库和中间件的国产化替代持续加速。①技术创新引领底层架构变革。金融机构对云计算接受度显著提升，截至2025年约有75%、85%、90%的金融机构已分别完成核心业务系统、办公系统、外围业务系统的云端部署。②AI大模型驱动业务智能化转型。AI正快速渗透核心业务，推动行业从规则驱动向智能决策转型；券商加快极速交易与GPU加速系统建设，以实现微秒级延迟控制。③业务需求升级为价值创造引擎。财富管理、普惠金融等新兴业务场景，推动IT投资从“刚性支出”迈向“结构性增长”。 产业链分析：行业景气度触底回升，上游算力与信创率先修复。产业链整体规模恢复增长。2024年金融IT产业链总规模达9.2万亿元，结束连续两年负增长，同比实现0.5%的正向回升。①上游硬件与算力投资增加。上游服务器行业规模同比增长约59%至1,296亿元，是产业修复的关键环节。②中游系统集成服务加速回暖。核心系统改造项目重启，中游系统集成在2024年恢复1