国海证券：晶澳科技（002459）-2022年年报点评：盈利强劲超预期，稳健一体化龙头优势尽显

晶澳科技(002459)事件:晶澳科技发布2022年报，全年业绩贴近预告上限，Q4表现亮眼超预期：公司2022年营收729.89亿元，同比增长76.72%；归母净利润55.33亿，同比增长171.4%，扣非后归母净利润55.57亿元，同比增长200.90%。其中Q4营收236.66亿元，同比增长55.65%，归母净利润22.43亿元，同比增长208.89%，扣非后归母净利润23.16亿元，同比增长200.85%。年度每10股派现2.4元（含税），转增4股。投资要点:单瓦盈利实现新突破，运营管理、品牌规模、渠道布局、一体两翼战略综合优势尽显。公司Q4实现对外组件出货12.3GW，季度单W盈利可达0.18元，年内持续创新高。考虑当季计提减值7.66亿元，其中固定资产减值6.1亿元，我们预计主要为小尺寸产能淘汰，存货跌价减值约1.7亿元，此外投资收益约1.7亿元，我们预计主要为硅料，汇兑收益预计3亿元，扣除上述影响后单W盈利可达0.21元。全年来看组件出货39.75GW（含电站672MW），单W销售盈利达0.14元，业内翘楚优势尽显。市场销售端，分销金额占比35.37%，海外总体占比60.0