东吴证券：证券行业2021年中报综述：财富管理转型加速，龙头券商保持稳健

事件：A股40家上市券商2021上半年合计实现营收3053亿,同比+27%；归母净利润同比+28%至978亿元；中信证券、海通证券和国泰君安净利润领先，太平洋证券、方正证券和中原证券涨幅最大。投资要点总体概述：券商2021H1归母净利润维持稳健增长，源于券商投行+资管驱动收入提升。1）2021H140家上市券商业绩维持稳健增长，营业收入同比+27%至3053亿元，归母净利润同比+28%至978亿元,主要系投行和资管分别同比+26%和28%带动收入增长。2）2021年中报龙头券商显著优于其他券商，经纪收入保持稳健。2021年上市券商ROE抬升至10.24%（去年同期为9.14%），杠杆保持相对平稳提升至4.01，显著高于行业指标。分业务：中小券商具备高弹性，龙头券商整体稳健。1）财富管理概念下，投顾试点持续扩容，高“含基量”券商业绩高增：2021H1交易活跃拉动上市券商经纪业务收入同比+24%至614亿元，行业竞争加剧导致佣金率下滑至0.025%拉低经纪业务增速，行业出现明显分化，龙头券商保持相对稳健。截至2021年9月8日，全市场有超50家机构获得基金投顾试点批文，随着投顾试点扩容，我