东吴证券：非银金融行业深度报告：财富管理系列报告之五——财富管理起源欧洲、发展于美国，未来在亚洲（公司篇）

投资要点海外财富管理的经验可以给我国带来丰富的借鉴。国民财富不断增长的同时，居民储蓄也正加速向金融资产转移，财富管理发展具备供需两端同时发力的条件，我们认为财富管理业务从卖方销售形态转向买方投顾模式是可见的趋势。在此背景下，海外较为成熟的财富管理转型经验对我国而言具有参考借鉴的价值。欧洲银行系：总资管规模高、定位富裕客群，瑞银集团在财富管理领域实力强劲。作为唯一将财富管理业务作为核心发展战略的国际银行，瑞银2025Q3投资资产规模达6.8万亿美元，其中财富管理部门规模为4.7万亿美元，占比70%。公司以财富管理为主，投行、资管为辅，形成研究、销售、产品等多方面的协同，秉持“一个公司”的核心战略。瑞银通过地域+财富双重标准筛选客户，仅服务美国、瑞士、大中华区的富裕客群，重点瞄准高净值和超高净值客户。瑞银的私人银行部门采取高端定制投顾模式，产品在数量和种类上均有较强优势，以较高的服务费率匹配相应服务质量。美国银行系：历史悠久、业务协同强、关注科技，摩根士丹利是国际领先的金融服务公司。摩根士丹利成立于1935年，距今已有90年的金融服务经验。摩根士丹利业务包括机构证券、财富管理和投资管理三个