华鑫证券：兆易创新（603986）-公司动态研究报告：存储、MCU迎涨价浪潮，多业务推动业绩强劲增长

兆易创新(603986) 投资要点 存储行业周期向上，多业务推动业绩强劲增长 2025年公司实现营业收入92.03亿元，同比增长25.12%，实现归母净利润16.48亿元，同比增长49.47%；2026年第一季度公司实现营业收入41.88亿元，同比增长119.38%，环比增长76.58%，实现归母净利润14.61亿元，同比增长522.79%，环比增长158.72%。存储行业周期向上，供需结构优化推动产品价量齐升，同时得益于公司积极拥抱AI，发展定制化存储、较高算力MCU和AIMCU等新业务、新产品，业绩快速增长。 存储供应紧张导致量价齐升，环比强劲增长 存储行业仍处于供应紧张局面，公司各类存储产品均受益于缺货而量价齐升。DRAM产品实现了环比翻倍以上的增长，公司积极推进新产品研发，同时在供应短缺情况下和优质客户建立长期合作关系。NORFlash受益于下游服务器、汽车等领域需求的拉动，叠加价格温和上涨，收入环比良好增长；SLCNANDFlash在海外大厂加速退出2DNAND的背景下，面临显著缺货局面，产品价格高增，收入环比强劲增长。 上游成本压力传导，MCU迎来涨价浪潮 公司作为国内最大