光大证券：银行业流动性周报：9月MLF可能缩量续作

预计9月份MLF缩量续作，中标利率维持不变。9月15日MLF到期6000亿，24日国库定存到期700亿，一般存款季节性回升导致缴准压力有所增加，以及政府债券供给有望在中下旬放量，基础货币仍将有一定缺口。不过9月是财政支出大月，且2020-2021年7月份公共财政收入累计同比增速维持在5.68%，而公共财政支出则为0.04%，收支节奏“错位”较为明显。在“稳增长”诉求加大的情况下，基建投资需要发挥“托底”实体经济的作用，财政支出力度有望加大，有助于补充基础货币缺口。另外，3000亿支小再贷款落地也有助于基础货币补充。我们判断：9月份MLF可能小幅缩量续作，规模维持在5000亿左右,而中标利率依然维持在2.95%不变。NCD利率会打破窄幅区间震荡格局吗？供给端：今年银行流动性风险偏好较为乐观，流动性不足以对银行资产投放构成实质性约束。NSFR目前仍有超过7个百分点的安全空间，后续即便NCD小幅缩量续作，也不会对NSFR造成太大挤压。从备案额度看，截至9月10日，股份制银行、城商行年内剩余额度分别为1.15、1.14万亿，已不足以覆盖年内到期量，合计缺口为1.4万亿。需求端：随着政府债券供给