东吴证券：智能控制器行业深度报告：下游景气度高昂，控制器推动未来成长

投资要点智能控制器应用领域广泛，市场天花板高：智能控制器是电子设备的“中枢控制”核心，广泛应用于家用电器、汽车电子、电动工具、智能建筑及家居。中国智能控制器从上世纪九十年代起步，随家电运行模式转变迎来高速发展期，目前智能控制器行业在万物互联背景下处于智能化升级关键期，市场空间广阔，2020年中国智控市场达到1.55万亿元。智能控制器上游原材料分散，除IC芯片外大部分已实现国产替代：智能控制器上游原材料分散，主要由芯片、单片机及一些电子元器件所构成。智能控制器厂商对单一供应商的依赖程度较低，有较大的选择空间。国内电子元器件的发展迅速，技术日趋成熟，目前上游原材料除高端IC芯片仍依赖进口外，其他大部分电子元器件已经实现国产替代软件定义汽车重塑汽车传统供应格局，汽车控制器有望实现“量价双升”：汽车智能化、电动化、网联化加速，汽车电气架构由分散式向集中式变革，引入域控制器，带来新的DCU增量需求，汽车控制器有望实现量价双升。芯片和软件重要性提升，汽车传统Tier2→Tier1→OEM的塔状供应链模式被重塑。面对汽车供应格局改变，Tier1或将重心放在芯片与软件的布局，汽车电子控制器外包有望成为