国信证券：东方电气（600875）-2022年业绩稳步增长，煤电设备业务实现量利齐升

东方电气(600875)核心观点公司收入稳步增长，归母净利润快速提升。2022年公司实现营收554亿元，同比+16%；归母净利润28.6亿元，同比+25%；扣非归母净利润23.8亿元，同比+35%。对应22Q4单季度实现营收148亿元，同比+3%，环比+17%；归母净利润3.5亿元，同比-16%，环比-51%；扣非归母净利润2.5亿元，同比+14%，环比-65%。清洁高效能源装备板块持续成长，煤电业务进入量利齐升通道。2022年，公司可再生能源装备/清洁高效能源装备/工程与贸易/现代制造服务业/新兴成长产业分别实现营业收入149/147/105/42/110亿元，同比-1%/+15%/+36%/+7%/+34%。其中公司煤电设备业务实现营业收入108亿元，同比增长22%；毛利率22.6%，同比+1.5pcts，进入量利齐升通道，主要系因煤电需求高增，叠加大宗原材料价格下跌所致。能源保供叠加支撑性需求增长，煤电业务有望高速增长。据电规总院预计，新增新能源可靠保障容量不足叠加全国电力供应偏紧，火电等支撑性能源新增规划亟待落实，需加快推进已明确煤电建设，并适时新增规划一批电源储备项目，夯实煤