东吴证券：激光行业2021年中报总结：业绩兑现快速增长，关注细分龙头配置价值

核心观点2021上半年激光行业整体业绩延续快速增长态势。我们选取9家激光行业重点标的，包括控制系统供应商【柏楚电子】、激光器制造商【锐科激光】【英诺激光】【杰普特】、激光设备制造商【大族激光】【华工科技】【亚威股份】【海目星】【联赢激光】。①整体来看，2021H1九家激光企业合计实现营收170.90亿元，同比+57.29%，合计实现归母净利润20.33亿元，同比+53.96%，业绩保持高速增长；综合净利率为12.08%，同比-0.10pct，表现较为稳定；综合毛利率为32.11%，同比-2.71pct，出现一定回落；综合期间费用率为19.48%，同比-3.34pct，规模效应显现；此外，经营现金流和营运能力等指标积极向好，存货&合同负债大幅提升，将保障短期业绩继续高增长。②细分企业来看，柏楚电子、锐科激光、华工科技和联赢激光在收入端表现十分亮眼；盈利能力方面，柏楚电子依旧稳居高位，激光器环节（锐科激光和英诺激光）盈利能力得到明显提升，但是大部分激光设备商毛利率出现一定下滑，是导致2021H1激光行业整体毛利率下滑的主要原因。激光行业是黄金成长赛道，将持续受益制造业复苏。①短期来看，制造