国信证券：永和股份（605020）-产业布局完善且业绩持续增长，拟建设包头新能源材料项目

永和股份(605020)核心观点持续完善产业布局并积极调整产品结构，公司业绩持续增长。2022年全年，公司共实现营业收入约38.04亿元（同比+27.18%）；归母净利润约3亿元（同比+8.03%）；基本每股收益1.13元（同比-5.04%）。在2022年在公司营收结构中：氟碳化学品、含氟高分子材料、化工原料的营收贡献占比为66.05%、22.89%、11.05%；营收增速分别达到16.74%、42.47%、108.43%；毛利率分别为9.38%、37.52%、20.75%，毛利率分别同比-11.36、+10.74、+5.73个百分点。从经营层面来说，2022年公司继续完善产业布局，加快项目建设，紧抓市场机遇，积极调整产品结构以抢占市场份额。目前，公司已完成氟化工全产业链覆盖，将持续聚焦于拥有更高附加值的含氟高分子材料和环保氟碳化学品业务，产业链优势显著。将充分受益于三代制冷剂景气度上行，并稳步推进邵武及内蒙基地扩建项目建设。制冷剂方面，目前，公司已具备氟碳化学品单质年产能约19万吨；此外公司本部拥有年混配、分装6.72万吨单质制冷剂、混合制冷剂的产能。随着供给侧结构性改革不断深化、配