开源证券：传媒行业周报：关注游戏板块旺季效应及国产大模型继续迭代

《异环》4.29将海外公测，继续看好其长线表现，关注游戏板块旺季效应完美世界旗下二次元超自然都市开放世界游戏《异环》已于4月23日开启国服全平台公测，截至4.2619:00其Taptap下载/关注量分别超450/743万，新品/热门榜分别第1/2；B站下载量168万，评分8.4，热度榜第1；iOS游戏免费榜自4.21开放预下载以来维持1-2名；iOS游戏畅销榜最高排名第11，考虑到前10中有4款游戏在近几日集中推出重要运营活动，带来排名短期冲高，《异环》的畅销榜排名已相当突出，且由于虚幻5引擎打造，对配置要求更高，与同类头部二游比，《异环》iOS端流水占比或更低、PC端占比或更高，净利率或超预期。另外，较传统二游集中于角色/武器抽卡变现的模式，《异环》凭都市模拟玩法所带来的社交属性，通过道具/皮肤分散付费点，并推出高公测福利吸引玩家，或导致流水逐步释放，而非集中在首几日释放，其低门槛或吸引更多玩家并提高长线留存，抬高流水天花板。我们建议继续关注《异环》4.29海外公测的表现，以及国服在后续的五一、端午假期及暑假期间的表现，基于其题材玩法的创新性、高画面品质以及都市玩法带来的强社交属性，