天风证券：食品饮料行业研究周报：调味品走过至暗时刻，白酒旺季备货值得期待

行情回顾：食品饮料略有回升上周SW食品饮料上涨0.64%，沪深300上涨0.95%，板块整体略有回升。分子行业看，上周肉制品行业上涨2.70%，食品（综合）行业下跌0.80%，调味发酵品行业下跌12.49%，乳品行业上涨4.85%，啤酒行业下跌3.53%，白酒行业上涨2.42%。上周观点：调味品走过至暗时刻，白酒旺季备货值得期待白酒：本周高端白酒板块整体继续上涨。白酒的核心逻辑为在消费升级的背景下，公司依托高品牌壁垒进行提价及产品结构升级，消费者短期消费能力的恢复不及预期只是外在影响因素，白酒企业提价及产品结构升级的能力没有出现本质变化。我们认为五粮液在短期里超预期可能性较大，下半年五粮液批价或可站稳千元，同时经典五粮液政策全面推广，公司将依托经典五粮液产品体系战略布局更高价格带，未来产品结构进一步拉升，季度间增速也有持续环比提升的可能性，继续推荐。高端提价将进一步打开次高端价格带，叠加次高端企业重视产品结构升级以及拓展营销渠道，我们预计下半年次高端酒企业绩仍有弹性。因此建议关注中秋国庆动销情况以及下半年次高端酒企的业绩表现。餐饮产业链（五环）：调味品中报风险落地，密切关注渠道动销反馈