国信证券：ESG专题研究：ESG+高股息投资策略

资本市场逐渐由“融资市”向“投资市”转变，公司治理发挥的作用愈发凸 显。A 股市场正处于由融资市场向回馈市场的关键转型期，投资者持有股票 资产的收益主要源于资本利得和股息收益。与发达国家资本市场相比，A 股 市场分红回购规模仍有待提高，投资者的收益来源仍较为单一，且容易受到 市场波动的影响。投资者持有股票资产的收益主要源于稳定性相对较低的资 本利得，大部分投资者未能充分享受到上市公司发展带来的红利，特别是 A 股市场在 2021 -2023 三年时间里震荡回调，资本利得侵蚀了此前的投资回 报，为了实现更加稳定和多元化的收益，A 股市场未来将进一步优化分红政 策，鼓励上市公司通过现金分红和股票回购等方式回馈投资者。