西南证券：医药行业周报：无需悲观，医药进入定投良机

行情回顾：本周医药生物指数下跌2.03%，跑输大盘2.36个百分点，行业涨跌幅排名第23。21年初以来至今，医药行业下跌10.58%，跑输大盘3.51个百分点，行业涨跌幅排名第21。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为32倍，相对全部A股溢价率为95%（-5pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为47%（-3pp），相对沪深300溢价率为157%(-5pp）。医药子行业来看，本周2个子行业板块上涨，5个子行业板块下跌。医药商业为涨幅最大的子行业，上涨约2.9%。生物制品下跌约5%，跌幅最大。化学原料药是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约10.2%。相信长期力量，定投医药核心资产。本周医药核心资产持续震荡调整，市场对于政策担心过激。上周八部委联合印发《深化医疗服务价格改革试点方案》，我们认为，政策是深化医改文件的延续，未来医疗服务将合理定价，体现医务人员价值，预计有升有降。我们认为，多数医药重磅政策已出台，后续主要是细则和修补，对政策无需过度悲观。从估值来看，目前性价比较高，建议定投布局核心资产+“医保免疫”下的“专精特新”的细分龙头。此外，建议两个思路：1）关注超跌、但长期趋势向上的个股