东吴证券：昆仑万维（300418）-2023年三季报点评：经营业务业绩稳健，坚定投入AGI及AIGC

昆仑万维(300418)投资要点事件：2023Q1-3公司实现营收36.81亿元，yoy+8.30%，归母净利润3.28亿元，yoy-58.26%，扣非归母净利润2.75亿元，yoy-68.61%。其中，2023Q3营收12.56亿元，yoy+9.26%，qoq+3.97%，归母净利润-0.30亿元，2023Q2为1.46亿元，去年同期为1.44亿元；扣非归母净利润-0.37亿元，2023Q2为1.46亿元，去年同期为1.79亿元。经营业绩稳健，投资业务波动及研发投入致归母净利润承压。2023Q3公司营收同环比增长9.26%、3.97%，我们预计主要系经营性业务稳健运营，其中Opera表现强劲，收入及经调EBITDA均超指引上限。营收稳健增长，但受费用投入及投资业务波动影响，2023Q3公司归母净利润同环比下滑，其中，1）投资业务：2023Q3公司公允价值变动净收益为-0.94亿元，2022Q3及2023Q2分别为-0.99、0.94亿元，扣除投资业务等影响，2023Q3公司经营性净利润1.0亿元，环比增长29%；2）研发费用：2023Q3研发费用2.69亿元（yoy+51.18%，q