国信证券：龙源电力（001289）-资产减值拖累业绩增长，项目资源储备充足保障业绩增长

龙源电力(001289)核心观点营收同比微降，资产减值拖累业绩增长。2022年，公司实现营业收入398.63亿元（-0.07%），归母净利润51.12亿元（-31.14%），扣非归母净利润57.45亿元（-19.54%）。公司营业收入下降主要系电价下降影响，2022年，公司平均上网电价468元/MWh（不含增值税，下同），较2021年的平均上网电价475元/MWh减少7元/MWh，同比下降1.47%，其中风电平均上网电价481元/MWh，较2021年风电平均上网电价494元/MWh减少13元/MWh，同比下降2.63%，主要是由于公风电市场交易规模扩大、平价项目增加以及结构性因素综合所致。公司归母净利润大幅下降，除受电价下降影响外，资产减值成为拖累公司业绩增长的重要原因，2022年，公司计提资产减值损失20.03亿元，同比大幅增长，其中计提固定资产减值损失13.75亿元，在建工程减值损失5.14亿元。装机容量持续增长，新增装机驱动业绩改善。2022年，公司新增装机4.41GW，同比增长16.51%。其中，公司新增自建项目控股装机容量2.41GW，包括风电控股装机容量0.53GW、光伏控