开源证券：安利股份（300218）-公司信息更新报告：Q1业绩承压，股份回购彰显长期发展信心

安利股份(300218) Q1业绩承压，看好公司产品及客户结构升级，维持“买入”评级 公司发布2026年一季报，2026Q1实现营收5.20亿元，同比下降6.19%，环比下降12.31%，实现归母净利润0.06亿元，同比下降87.93%，环比下降43.80%。考虑到Q1公司出现部分汇兑损失，鞋材、沙发家居等传统需求仍待复苏等因素，我们下调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.74（-0.63）、2.11（-0.77）、2.59亿元，EPS为0.80（-0.29）、0.97（-0.36）、1.19元，当前股价对应PE为18.4、15.2、12.4倍。我们看好公司产品及客户结构升级，维持“买入”评级。 多因素扰动，导致公司Q1业绩承压 据公司公告，Q1公司经营业绩承压原因主要在于：（1）受国内外宏观经济形势影响，下游需求不足，部分品类产品市场需求减弱。（2）美以伊军事冲突推高国际油价，原材料等成本随之上行，增加了公司生产与运营成本。尽管公司按照成本加成定价，但由于部分下游客户采用长单锁价的模式，因此成本端完全传导存滞后性。（3）汇率波动产