天风证券：食品饮料行业研究周报：雾里看花待思辨，一壶浊酒尽余欢

行情回顾：食品饮料整体下跌上周SW食品饮料下跌9.72%，沪深300下跌3.10%，板块整体下跌。分子行业看，上周白酒行业下跌11.01%，啤酒行业下跌9.74%，调味发酵品行业下跌9.60%，食品（综合）行业下跌5.63%，肉制品行业下跌5.46%，乳品行业下跌4.76%。上周观点：雾里看花待思辨，一壶浊酒尽余欢白酒：本周白酒行业整体下跌，或由国家市场监督管理总局发布《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》引起。我们对当前白酒投资保持谨慎乐观的预期，根本原因在于潜在的政策对白酒价格限制的不确定性，由于优势企业的转嫁能力较强，我们认为白酒“价格”这条主线的不确定性影响会大于消费税的影响。我们认为五粮液下半年相对投资价值较强，下半年批价或可站稳千元。同时经典五粮液政策将全面推广，季度间增速也有持续环比提升的可能性。次高端未来仍具有业绩弹性，建议近期关注双节前备货情况和节日期间的动销情况。啤酒：结构升级逻辑不断兑现，关注下半年提价预期。本周重庆啤酒及华润啤酒发布中报，结构升级加速提升。此外，今年整体原材料压力下，建议关注下半年行业整体性提价预期。持续推荐“一大一小”组合，即全国化酒企青岛啤