华鑫证券：火炬电子（603678）-公司动态研究报告：特种MLCC壁垒深厚，拓展延伸民用市场实现多维业绩增长

火炬电子(603678) 投资要点 民用产品丰富矩阵推动营业收入显著增长 2026年一季度，公司实现营业收入13.50亿元，同比增长77.16%；实现归母净利润3966.24万元，同比下降62.82%；实现扣非归母净利润2967.61万元，同比下降70.72%。公司自产民用板块及贸易板块依托丰富的产品矩阵，对接下游领域增长需求，拓展市场份额，推动营业收入显著增长。而公司特种业务则受订单释放节奏影响，营业收入相对减少，影响季度利润表现。 特种MLCC核心厂商，壁垒深厚 公司利润主要来源于元器件板块，特种电子元器件因应用环境特殊，对保密性及高可靠性要求较高，进入配套市场门槛较高，竞争格局较为稳定。MLCC作为主要的被动元件之一，广泛应用于航空航天、船舶、武器装备等领域。随着国防信息化建设的深入推进与新型装备的加速列装，特种电子元器件市场规模持续扩大，公司已连续14年荣登中国电子元件行业骨干企业榜单，在技术、产品、客户方面均具备优势地位。 拓展民用市场，MLCC进入涨价周期 同时，公司积极推进战略布局优化，以各业务单元为依托，进一步丰富公司的产品矩阵，稳步向民用领域进行规模化拓展延伸，为公司