国信证券：安彩高科（600207）-2022年利润承压，“十四五”光热玻璃有望实现量利齐升

安彩高科(600207)核心观点2022年公司收入逐季提升，归母净利润承压。2022年公司实现营业收入41.4亿元，同比+23%；归母净利润0.8亿元，同比-63%；扣非归母净利润0.5亿元，同比-71%。对应22Q4单季度实现营收13.6亿元，同比+57%，环比+31%；归母净利润-0.3亿元，同比-727%，环比-161%；扣非归母净利润-0.4亿元，同比-1526%，环比-202%。光热玻璃业务布局，有望受益需求高增及行业高壁垒带来的量利齐升。2023年3月，国家能源局提出“十四五”期间每年光热新增开工3GW，我国光热装机规模及相关设备需求有望高增。2017年公司打破日本旭硝子的技术垄断，自研生产出了3mm、4mm光热超白浮法玻璃基板，全光谱透过率达到91%以上，弹性模量、耐候性、莫氏硬度等主要质量性能指标均达到同行先进水平。当前行业光热玻璃产能有限，行业壁垒较高且竞争格局稳定，产能口径下旭硝子及安彩高科市占率约各占一半，未来公司有望受益于光热发电快速发展带来的玻璃需求高增，实现量利齐升。出货结构优化+原材料价格下降，光伏玻璃毛利率与头部企业差距不断缩小。公司对销售产品结构进行优