东吴证券：汽车与零部件：软件定义汽车，RoboTaxi前瞻

报告核心结论RoboTaxi是最具想象空间的高级别自动驾驶应用场景之一。RoboTaxi是市场空间最大的自动驾驶场景之一。共享出行服务将会成为现阶段高级别自动驾驶市场规模最大的场景之一，我们测算，到2031年中国RoboTaxi行业的市场规模有望达到2.8万亿。RoboTaxi行业盈亏平衡点在2025年左右，通过节省人力+减少花费，达到盈亏平衡点后将迎来加速发展。顶层设计+政策助力，推动自动驾驶产业发展。自动驾驶汽车是促进汽车产业可持续发展的重要技术，我国已将自动驾驶纳入国家顶层规划，积极推动自动驾驶产业发展。截至2020年底，已有27个城市发布自动驾驶政策，全国自动驾驶路测牌照发放总数量达到409张，自动驾驶开放测试道路里程持续增加。RoboTaxi企业关键评价指标：1）技术实力，自动驾驶算法的成熟是技术关键，可以从自动驾驶路测里程/MPI等指标来间接判断；2）运营能力，可以从测试车队规模/运营车队规模/运营范围/用户数量等指标来判断；3）资金实力，RoboTaxi行业需要大量的资金投入才能支撑技术研发、人才培养以及后续的商业化运营，具备持续资本输血能力的玩家才能笑到最后。RoboT