天风证券：食品饮料行业研究周报：大众消费品数据逐步回暖，高端白酒需求未现减弱

行情回顾：食品饮料整体上涨上周SW食品饮料上涨3.80%，沪深300上涨0.80%，板块整体上涨。分子行业看，上周啤酒行业上涨5.49%，白酒行业上涨4.09%，肉制品行业上涨3.86%，食品（综合）行业上涨4.45%，调味发酵品行业上涨1.77%，乳品行业上涨0.62%。上周观点：大众消费品数据逐步回暖，高端白酒需求未现减弱白酒：高端酒有效需求并未出现疲软，五粮液提价逻辑仍在。近期各酒厂陆续进入中秋国庆旺季打款季，目前市场担心的有效需求问题或在9月中下旬逐步分辨结论。我们判断，高端酒有效需求仍坚挺，判断依据为7月五粮液放量渠道库存仍较为稳定，且去年中秋国庆、今年春节五粮液旺季批价逆势上涨，故我们认为高端酒需求刚性。啤酒：把握结构升级逻辑主线，关注行业中期配置机会。短期内啤酒板块有所波动，主要系7月份以来全国局部地区极端天气频发、疫情多点爆发，消费受限，加之去年高基数影响下，短期销量面临阶段性压力，销量增长或放缓。但价格端来看，各大啤酒企业产品结构升级及品牌高端化稳健推进，结构升级及利润弹性释放仍为啤酒投资价值主线。长期来看行业高端化步伐加速，坚守核心逻辑，建议关注行业中期配置机会。餐