中银证券：有色金属行业周报：EGA产能恢复周期长，铝供给恢复难度增加

本周基本金属LME与SHFE仅镍环比小幅下跌，铝价方面LME铝环比涨6.61%、SHFE铝环比涨4.19%，中东最大的铝生产商阿联酋环球铝业（EGA）发布公告称，确认上周末遇袭的塔维拉生产基地可能需要长达一年时间才能恢复全部铝产能，供给收缩、能源及海运成本高企为铝价提供上行支撑；本周美国非农就业数据公布，美国3月非农就业人数增加17.8万人，大超市场预期的6万人，创2024年12月以来最高水平，市场对美联储降息预期降温，压制贵金属价格。 支撑评级的要点 霍尔木兹海峡的持续封锁系统性冲击全球铝供应链的稳定性。中东最大的铝生产商阿联酋环球铝业（EGA）发布公告称，确认上周末遇袭的塔维拉生产基地可能需要长达一年时间才能恢复全部铝产能。南帕尔斯等天然气设施受损加剧区域能源紧张，而霍尔木兹海峡航运中断则切断氧化铝输入，3月4日巴林铝业（Alba宣布对电解铝生产线可控关停，合计产能30.84万吨，占年产能19%。此前卡塔尔铝业（Qataum）冶炼厂已于3月3日启动有序停产，预计3月底前完成，影响约65万吨的电解铝年产能，再度复产可能需要6-12个月。 特朗普本周表示若与伊朗无法达成协议，将摧毁伊朗