东吴证券：平安银行（000001）-2020年年报点评：四季度利润强劲反弹43%，不良率降至近六年新低

平安银行(000001)事件：平安银行2020年归属于本行股东净利润增速+2.6%，第四季度单季盈利增速+42.8%；2020年末不良率1.18%，环比继续降低14BP，拨备覆盖率保持201.40%；累计净息差环比下行3BP至2.53%，单季度净息差环比下行4BP至2.44%。投资要点盈利预测与投资建议：2月金股重点推荐平安银行，利润强劲反弹+不良全面夯实。平安银行第四季度净利润大幅增长43%，全年盈利增速转正，同时不良率环比降低14BP至1.18%，达到2015Q1以来最佳水平。作为核心零售银行，我们继续重点推荐平安银行：①行业层面，优质银行股已经完全走出2020年经营困境，看好银行股继续上涨；公司层面，平安银行当前估值仍然相对较低，预计2021年盈利高弹性增长。我们预计平安银行2021、2022年净利润增速+17.2%、+14.6%（上调），当前估值1.45x2021PB、14.4x2021PE，维持“买入”评级。全年利润增速转正+四季度单季增速高达43%，源于信用减值计提收窄。平安银行全年净利润同比增长2.6%，第四季度同比增速高达43%，反映了优质上市银行下半年最核心的基本面变