天风证券：闻泰科技（600745）-订单可见度清晰，维持高增长

闻泰科技(600745)事件：2021年1月29日，公司公告2020年业绩预告，实现归母净利润24-28亿元，yoy+91.45%-123.36%，扣非归母净利润为21-25亿元，yoy+89.93-126.11%。点评：我们长期持续推荐公司，看好公司未来从手机向汽车多方向智能硬件及半导体延伸，实现收购带来的协同效应。同时，公司ODM业务经过过去的客户结构调整，盈利能力显著增长，公司由降费阶段进入创新增长阶段，看好公司持续高研发构筑竞争优势。2020年度实现归母净利润24-28亿元，yoy+91.45%-123.36%，公司业绩维持增长，在疫情和贸易战双重影响下，2020年度业绩仍维持增长，主要原因为：1）通讯业务布局国际化，客户结构优化，一线品牌客户出货强势增长；2）受益消费电子和汽车板块高景气，功率半导体业务Q3强劲增长；3）高研发投入构筑竞争优势；4）安世并表，20全年业绩增厚。高研发费用+股权激励费用+上游元器件涨价，业绩短暂不改长期趋势。公司20Q4单季度实现归母净利润1.41-5.41亿元，同比变化-80.50%至-25.17%，环比变化-86.77%至-49.25%。20