天风证券：中际旭创（300308）-业绩持续高增长，400G龙头优势巩固

中际旭创(300308)事件：公司发布2020年业绩预告，预计2020年实现归母净利润7.80-9.05亿元，同比增长52%-76%。根据业绩预告测算，四季度单季度实现归母净利润1.80-3.05亿元，同比增长16%-96%，环比变动-23%至+30%。我们点评如下：业绩持续高增长，电信+数通全面向上，龙头地位凸显。公司全年业绩实现较高同比增速，业绩增长主要来自：1）数通400G全球份额领先，下游资本开支持续增长推动出货量增长，数通100G出货量也保持持续增长；2）电信市场拓展顺利，5G网络使用的前、中、回传产品收入持续增长；3）并表成都储翰增厚业绩，同时强化公司器件封装能力，提升公司整体盈利能力。数通市场受云计算流量增长以及全球云计算主要厂商资本开支持续增长的拉动，400G规模部署持续推进，100G需求也持续增长，流量带来需求增长叠加速率升级带来的价值量提升。光模块是云计算基础设施中负责数据传输的关键器件，伴随云计算的持续发展，流量的长期快速增长带动光模块需求的持续增长。同时，数通市场技术快速迭代，2020年400G数通光模块规模部署快速推进，100G需求也保持持续增长。流量增长带动