光大证券：碳酸锂产业链深度研究报告之三：锂矿石VS铁矿石：青似于蓝而胜于蓝

锂辉石是优质的锂资源。锂资源包括盐湖、云母、锂辉石，其中锂辉石元素含量的一致性最强、杂质含量最少，可预见的3-5年，在高镍三元材料中锂辉石被其他锂资源替代的可能性非常低，而高镍三元材料主要用于生产高端新能源车，预计未来3-5年全球新能源车高端品产量的占比将进一步提升，这也就意味着，锂辉石的需求增幅将会超过锂资源的平均水平。锂辉石和铁矿石分别是两个时代的重要矿产。铁矿石的终端需求60%左右是房地产和基建，2000-2019年期间，固定资产投资驱动中国GDP累计增长460%，房地产基建产业链的商品迎来了大繁荣，这其中最受益的矿种之一是铁矿石；诸多材料中，锂的终端需求集中在新能源汽车，2020年已达到54%，在良好的产品体验以及双碳政策的共同驱动下，锂辉石将在新能源车时代迎来大发展。锂辉石的供给结构和铁矿石非常类似。（1）产量和储量的国别分布中，锂资源比铁矿石更加集中：2020年澳大利亚和南美（智利、阿根廷、巴西）贡献全球锂资源储量的75%、产量的80%，贡献全球铁矿资源储量的48%、产量的55%；（2）集中度方面，锂资源和铁矿石的全球产量CR4均在44%-47%之间；（3）锂辉石和铁矿石的