华金证券：长城汽车（601633）-业绩超预期，科技赋能引领公司全面向上

长城汽车(601633)事件：公司发布2020年业绩快报，2020年实现营业总收入1032.8亿元，同比增长7.35%，实现归母净利润53.9亿元，同比增长19.9%，扣非后归母净利润39.7亿元，同比下降0.4%；其中，2020Q4实现营业总收入411.4亿元，同比增长22.3%，归母净利润28.1亿元，同比增长77.6%，扣非后归母净利润21.0亿元，同比增长50.0%。开启新品周期，量利双升：公司2020年全年实现销量111万辆，同比增长5%。其中四季度分品牌看，哈弗销量30.5万辆，同比增长22.98%；WEY品牌2.8万辆，同比下降6.5%；皮卡6.5万辆，同比增长27.9%；欧拉品牌3.2万辆，同比增长284.3%，实现大幅增长。自从2020年下半年开始，公司开启组织变革，叠加重磅车型陆续推出，业绩加速向好趋势明显。新车型带动盈利提升，单车净利润环比增长：公司四季度实现销量43.1万辆，同比增长28.2%，环比三季度增长50.9%；实现单车收入9.55万元，环比增长3683元；营业利润率6.6%、环比持平；单车净利润6509元，环比增长1463元，单车扣非净利润4861元，