东吴证券：天孚通信（300394）-全年业绩符合预期，产品线导入顺利、行业需求景气，高速稳健增长可期

天孚通信(300394)投资要点事件：1月25日，天孚通信公布2020年业绩预告，2020年天孚通信预计实现归母净利润2.57亿元-2.90亿元，同比上升54%-74%；预计实现扣非归母净利润2.38亿元-2.72亿元，同比上升59.45%-82.48%；预计实现EPS1.2960元-1.4643元。Q4单季度业绩增速环比有所放缓，但同比去年仍维持较高增速：根据业绩预告，2020Q4单季度天孚通信归母净利润中值为5872万元，扣非归母净利润中值为5552万元，环比Q3分别下降33.41%和32.96%，主要原因是四季度电信和数通下游需求均有所放缓。但同比来看，Q4单季度天孚通信归母净利润和扣非归母净利润同比分别上升45.53%和56.94%，同比仍维持较高增速。子公司并表贡献短期业绩，5G和数据中心共振逻辑不改：天孚通信子公司天孚精密和北极光电分别于2020年5月和2020年9月实现并表，给2020年业绩带来正向影响，未来母公司和子公司之间的协同效应将持续给公司业绩带来增量。外部环境来看，全球5G网络和数据中心建设加速带动公司多个产品线增量提效，在扩大量产规模的同时提升了盈利能力，助力