东吴证券：派能科技（688063）-顺应能源变革大势，引领全球家用储能市场

派能科技(688063)投资要点家用储能市场引领者。公司深耕行业十余年，纵向延伸产业链，完成了由“垂直一体化布局”——“布局完整储能产品线”——“全方位布局储能解决方案”的三连跳，迅速成长为全球家用储能市场的领先企业。公司13年起顺利切入海外户用储能市场，19年公司储能电池系统销493MWh，自主品牌家用储能产品市占率8.5%，位居全球第三，兼具技术优势+渠道优势,深度绑定海外储能系统集成商巨头，充分受益于海外可再生能源发展带来的储能市场快速增长。公司2019年实现业务收入8.20亿元，同比增长92.4%，实现归母净利润1.44亿元，同比增长217%。公司预告20年预计实现收入11-13亿元，同比增长34.17%-58.57%，归母净利2.7-3.2亿，同比增长87.35%-122.05%。顺应全球能源变革大势，电化学储能进入高增通道。大国均提出近5-10年碳排放目标，强调未来30年内的可再生能源发电占比目标,而储能是可再生能源大规模发展的关键技术。20Q1-Q3电化学储能项目新增装机达1.38GW，同比+42%，累计装机规模达10.9GW，过去三年复合增速达81%，实现跨越式发展。目