国海证券：阿尔特（300825）-动态研究：新能源汽车零部件开拓再下一城，成长可期

阿尔特(300825)投资要点：配套宝能汽车EDU+双电机控制总成，新能源汽车零部件开拓再下一城。根据公司公告，2020年12月21日，公司子公司四川阿尔特新能源成为宝能汽车EDU+双电机控制器总成供应商，预计本产品项目周期产量为20万~30万台，目前暂定SOP日期为2022年6月，因此将对公司2022年业绩有积极推动。我们假设单套“EDU+双电机控制器总成”产品平均售价约1万元，那么本次合作将增厚公司营业收入20~30亿元，假设产品周期约6年，那么平均每年将带来3~5亿元的增量收入，公司2019年营收为8.85亿元，本次合作，公司业绩增厚显著。公司在新能源领域在手订单充裕，开发新产品寻找新增长点，步入快速成长期。公司新能源汽车在手订单和潜在订单充裕。1）2015年来首次承接了国外知名汽车企业的新能源汽车整车设计业务，成为行业第一人，先发优势显著。2）公司与理想汽车达成了深度战略合作意向，合作内容覆盖工程开发及同步工程等领域。3）恒大汽车成为了公司的重大战略客户。在新产品拓展方面，公司已为国内外多家知名车企进行了三电系统的开发，具备整车控制器（VCU）、电池管理系统（BMS）的开发能力