国金证券：新冠系列专题深度（一）：看好新冠治疗药物前景及其CDMO投资机遇

海外新冠疫情反复，疫苗/治疗性药物需求大：全球来看疫苗接种水平低，病毒变异速度较快，局部国家和地区的新冠疫情反复。疫苗/治疗性药物需求大，市场前景广阔。治疗性药物主要包括中和抗体和口服新冠药物等。中和抗体治疗效果明显，市场潜力大：中和抗体，通过特异性地结合S蛋白，阻断病毒与宿主细胞受体ACE2蛋白，抑制病毒感染正常细胞。多个中和抗体在临床试验中展现了良好的治疗效果（明显改善患者症状，有效降低住院及死亡风险），陆续获得了FDA的批准。除了已经获批的几款中和抗体外，还有大量中和抗体处于不同的在研阶段。口服新冠药物初步临床效果明显，综合优势及前景广阔：不同于中和抗体对病毒表面蛋白进行结合、抑制病毒感染正常细胞，在研口服新冠药物多侧重于抑制病毒转染过程（胞内为主）。因此，从用药机制分析，相对于中和抗体，口服新冠药物或对病毒变异敏感性较低。此外，口服新冠药物相对于输注给药，在用药便利性、用药成本上都有一定优势。关注新冠相关CDMO放量潜力：①大分子领域，新冠疫苗和中和抗体等产品CDMO订单；②小分子口服新冠药物CDMO订单。投资建议建议重点关注：开拓药业、腾盛博药等新冠药物开发企业；药明生物、凯