东吴证券：中际旭创（300308）-募资加码高端光模块研发，重视核心技术人员激励，CAGR14%业绩目标彰显行业景气信心

中际旭创(300308)事件摘要：中际旭创公告第二期限制性股票激励计划（草案），此次激励计划拟向激励对象发行的限制性股票总量为1000万股，约占本草案公告时公司股本总额1.40%，同时发布可转债预案，拟募集30亿元用于光模块业务研发中心建设以及高端光模块生产基地项目。激励对象中核心技术人员占比100%，股权激励目标体现业绩及行业信心：本次授予的激励对象共计149人，其中核心技术人员占激励总人数的100%。我们认为，技术和研发是保持核心竞争力的关键，本次股权激励充分体现中际旭创对人才管理与激励的重视，也充分考虑了激励对象的代表性和示范效应，能够提升核心技术人员对公司的责任感和创新力。根据Yole指出，2019年至2025年，全球数通市场光模块需求CAGR近20%，电信市场CAGR约5%，光模块市场整体需求CAGR增速达到15%。在本次股权激励草案中，激励条件要求公司21年-24年的净利润不低于8.85亿元、10.27亿元、11.81亿元和12.99亿元，22年-24年同比增长率分别为16%、15%和10%，21-24年CAGR为14%，与光模块市场增速基本保持一致，体现公司对于光模块行业