天风证券：运达股份（300772）-风电场投资力度加大，订单交付节奏加快

运达股份(300772)事件公司披露三季报，业务营收超预期。受抢装潮影响，本年订单交付同比去年大幅增加，公司前三季度实现营收69.52亿元，同比增长156.74%；归母净利润0.66亿元，同比增长115.24%；扣非归母净利润0.46亿元，同比增长710.79%。其中三季度单季实现营收34.11亿元，环比增长35.57%；归母净利润3730.72万元，环比增长48.00%；综合毛利率环比上升1.53个百分点至13.26%。我们认为目前疫情对公司出货量的影响逐步淡化，四季度仍会保持较高出货量。订单交付节奏加快，利润大幅增长截至9月末，公司营业收入达69.52亿元，同比增长156.74%。受到新冠肺炎疫情影响，上半年风电行业整体发展不及预期，相关零部件供应紧张，导致公司出货量受到较大影响。由于政策影响，公司大部分在手订单今年加快推进进度，订单交付节奏加快。公司第三季度营业收入基本与前半年营业收入持平，预计第四季度仍将实现高速增长。风电场投资力度加大，风机出货量节节攀升公司自去年开始逐步向产业链下游布局，投资开发风电场。截至9月末，公司投资活动产生的现金流量净额为-3.877亿元，变动幅度达