华金证券：千禾味业（603027）-业绩符合预期，零添加继续高增

千禾味业(603027)事件：公司前三季度实现营收12.22亿元，同比+31.45%；归母公司净利润2.24亿元，同比+63.67%；实现归母扣非净利润2.20亿元，同比+71.99%。单三季度实现营收4.23亿元，同比+26.01%，实现归母净利润0.67亿元，同比+35.14%。投资要点符合预期，零添加产品增长快速。前三季度实现营收12.22亿元，同比+31.45%；单三季度实现营收4.23亿元，同比+26.01%，增速符合预期。分产品来看，酱油前三季度实现收入7.64亿元，同比+35.40%，食醋收入2.25亿元，同比+48.99%，呈现高速增长，酱醋收入合计+38.27%，其中零添加产品受益于公司品牌力的增强和渠道的增加，我们预计增速超过40%，单Q3来看酱油/食醋增速+30%/31%，维持高增。焦糖色前三季度收入增速同比-42.16%/-7.41%/-4.90%，环比继续改善。分区域来看，单三季度，中北部维持高增，分别同比40.18%/38.00%；南部市场同比+5.46%，主要系焦糖色的影响，环比在继续改善；Q3东部市场同比+99.31%，西部市场同比-4.90%，主要系公